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第十三章 趋势分析与预测分析
第一节趋势分析和预测分析的目的与内容
一、趋势分析与预测分析的目的
趋势分析是财务报表分析的基本方法，是指通过观察企业连续数期的财务报表，在运用一定的方法比较各期有关项目金额的基础上，确定各项目的增减变动及发展趋势，并对各项目在未来可能出现的结果做出预测的一种分析方法。通过趋势分析，分析人员不仅可以评判企业各项指标在过去连续几个会计年度或会计期间的变动及其合理性，发现企业在经营中取得的成绩及存在的问题，而且可以依据各项目的变动趋势对企业的未来发展进行预测。
预测分析是财务分析估价企业未来职能的延伸。它是根据企业过去一段时期财务活动所形成的历史资料，结合企业现在所处的外部环境和自身状况，考虑企业的发展趋势，由专门人员(证券分析师、投资顾问、证券评级机构等)通过主观判断或定量分析，对企业未来的财务状况和经营成果做出判断、预计和估算的行为，其核心是对企业未来的发展前景进行较为精确的估算。
进行趋势分析和预测分析的目的在于：
1．发现企业发展的趋势及规律
2．为财务预警、帮助企业及时防范和化解风险提供依据
3．为正确做出财务决策提供依据
4．为编制财务预算、进行财务控制提供资料
5．为评估企业价值奠定基础
二、趋势分析和预测分析的内容
具体来说，包括利润表的趋势与预测分析、资产负债表的趋势与预测分析、现金流量表的趋势与预测分析和所有者权益变动表的趋势与预测分析四方面的内容。
1．利润表的趋势与预测分析
利润表趋势与预测分析就是对企业收益的增减变动情况及其未来发展趋势进行的分析，本质则是对企业收入、成本费用项目进行分析与预测。利润表预测分析是整个预测分析的起点。
2．资产负债表的趋势与预测分析
资产负债表趋势与预测分析是对企业财务状况的增减变动情况及其未来发展的分析。
3．现金流量表的趋势与预测分析
对企业经营、投资、筹资等财务活动产生的净现金流量进行的趋势与预测分析,是整个趋势与预测分析的核心，预测现金流量表更集中体现了上述活动产生现金流量的结果与能力。
4．所有者权益变动表的趋势与预测分析
对所有者权益变动表进行的趋势与预测分析是整个趋势与预测分析的终点。估算出未来会计年度的增减变动，从而反映公司在实现资本保值增值方面的业绩、能力与不足，帮助企业经营者、现有股东与潜在投资者做出正确的决策。
第二节财务报表趋势分析
一、趋势分析的方法
在进行趋势分析时，可以直接将所分析报表项目连续几年的数据放在一起，编制一张趋势分析表。通过观察表内各项目绝对值的增减变动，分析发现表内项目的变动趋势和规律，为财务决策提供有用的信息。
采用定比分析和环比分析来计算各项目变动百分比来进行趋势分析。
(一)定比分
谓定比，是指选定某一会计期间作为基期。然后将其余各期与基期进行比较。从而通过计算得到的趋势百分比。这些比值往往按照时间先后顺序列示在一张分析表中。定比分析就是通过观察表内的这些定比指标，确定所分析项目的变动趋势及发展规律的一种分析方法
表13—2就是在表13—1的基础上，以2001年为基期计算得到的一张定比分析表。
比较上述两张分析表可以看出，用百分比反映的变动趋势(见表l3—2)，比用绝对数反映的变动趋势(见表l3—1)，更能形象、直观地说明A公司在这5年中营业收人等项目的增减变动及趋势。从2001年到2005年。A公司的营业收入增长了37％，营业利润的增幅更大，高达105％，翻了一倍还多。究其主要原因，虽然营业成本、营业税费也呈逐年上涨趋势，但各年营业成本的增幅均低于营业收人，营业税费的增幅虽然较大，但因其绝对值较小。对营业利润的影响甚微。因此，营业收入在抵消营业成本、主营业务税金及附加增长的消极影响后，推动营业利润实现了高速增长。
(二)环比分析
所谓环比，是指将各项目的本期数与上期数相比而得到的趋势百分比。这些比值同样按照时间先后顺序列示在一张分析表中。环比分析就是通过对环比指标的分析，确定和评价表内各项目变动情况及其趋势的一种分析方法。
表13--3就是在表13--1的基础上计算得出的一张环比分析表。
从表l3—3可以看出，总的来说，2002--2005各年的环比指标均大于l00％，但各年的环比指标不尽相同。这说明，一方面，A公司营业收入、营业成本、营业税费、营业利润都在逐年增长。另一方面，这四个项目在各年的增长速度有快慢之分。其中，营业收入的增幅逐年降低；营业成本虽然也呈下降趋势，但每年的降幅较小，下降的速度较为平缓；营业税费的增幅则逐年提升。在上述因素的共同作用下，营业利润的增幅呈下降趋势，且每年降幅的绝对值较大。这说明A公司的营业利润虽然在逐年增加，但其增长的速度正逐渐放慢。
二、利润表趋势分析
利润表趋势分析，是通过计算利润表各项目在一定时期内的变动情况．观察和分析收入、成本费用、利润的变动趋势，把握企业盈利的趋势和规律，为预测企业未来的经营状况提供依据。
(1)表l3—4列示了公司2002--2005年的利润表。
(2)以2002年为基期，分别计算以后各年某项指标与2002年该项指标的百分比，并填列在表l3—5中。
(3)结合表13—4中的资料，对表l3—5进行分析可知：
①从净利润变动趋势看，2003年SMC公司的经营业绩大有改观，不仅一举扭亏为盈，而且自此开始逐年加速增长，这主要是利润总额增长较快。公司盈利能力正不断提高.
②从利润总额变动趋势看，公司利润总额的增幅远远大于同期营业利润的增幅，且后者比前者晚一年实现盈利。这主要是因为，公司近两年来因迁址处置固定资产而实现了大量的营业外收入，虽然来源于固定资产处置损失和债务重组损失的营业外支出也有所上涨，但其涨幅远远低于营业外收入的增幅。公司迁址完毕后，将不会有如此高额的营业外净收入，对此公司应有足够的思想和措施准备
③从营业利润变动趋势看，营业利润在2004年实现盈利，2005年几乎比2004年增长了一倍，营业收入的强势增长是此变动的主要原因。营业收入的增长充分抵消了营业成本、营业税费、销售费用、管理费用逐年递增，投资收益逐年递减对营业利润的消极影响。公司销售规模正逐年加速扩大，但投资收益因股市低迷等原因不是很理想
三、资产负债表趋势分析
资产负债表趋势分析，是通过计算资产负债表各项目在较长时期内的变动情况，观察和分析资产、负债、所有者权益的变动趋势，以在分析其变动原因、评判企业财务状况的同时，为企业财务预测、决策和预算提供依据。
(1)SMC公司2002—2005年资产负债表的主要内容已经列示在表13—6中。
(2)以2002年为基期，分别计算2003年、2004年、2005年资产负债表项目与基期资产负债表中相应项目的定基百分比。计算结果见表l3—7。
(3)结合表13一6,观察表l3—7中的有关数据，进行分析：
①从公司规模变动趋势看。公司呈平稳的加速增长趋势,说明公司正在稳步地发展壮大。
②从各类资产及主要资产项目变动趋势看，反映各项资产的变动趋势
③从各类资金来源变动趋势看，反映负债、所有者权益的变动趋势
四、现金流量表趋势分析
现金流量表趋势分析，是通过计算现金流量表各项目在一定时期内的变动情况，观察和分析经营活动、筹资活动、投资活动产生净现金流量的变动趋势，评价企业各项活动产生现金净流量的能力和合理性，发现现金流入、流出的规律，从而为预测企业现金的流动方向、金额，进行财务决策和编制现金预算奠定基础。
(1)SMC公司2002--2005年现金流量表的主要内容如表l3—8所示。
(2)以2002年为基期。分别计算2003年、2004年、2005年现金流量表中各项目与基期现金流量表相应项目的百分比，编制定比趋势分析表，见表13—9。
(3)结合表l3—8中的绝对值指标，对趋势分析表l3—9进行分析：
①从现金及现金等价物净增加额变动趋势看
②从经营活动产生现金流量净额变动趋势看，
③从投资活动产生现金流量净额变动趋势看，
④从筹资活动产生现金流量净额变动趋势看，
(评价企业各项活动产生现金净流量的能力和合理性，发现现金流入、流出的规律，从而为预测企业现金的流动方向、金额，进行财务决策和编制现金预算奠定基础)
五、所有者权益变动表趋势分析
所有者权益变动表趋势分析，是通过计算所有者权益变动表各项目的变动状况，观察和分析股本、资本公积、未分配利润等项目的变动趋势，掌握所有者权益项目增减变动的规律，为财务预测、财务决策和编制财务预算提供依据。
(1)SMC公司2002--2005年所有者权益变动表的主要内容见表l3—10。
(2)以2002年为基期，分别计算2003年、2004年和2005年所有者权益变动表中各项目与基期相应项目的百分比，编制定比趋势分析表，见表l3一ll。
(3)结合表13—10中的绝对值指标，对趋势分析表l3—11进行分析：
①从所有者权益总额变动趋势看。
②从股本和资本公积变动趋势看，
③从盈余公积与未分配利润变动趋势看，
第三节 财务报表预测分析
一、财务报表预测方法
财务报表预测方法实质上是采用定量分析法和定性分析法对利润表、资产负债表、现金流量表、所有者权益变动表内的项目进行判断、预计和估算的方法.
定性分析法是建立在经验判断、逻辑思维和逻辑推理基础上，依靠个人经验的综合分析，对事物的未来状况进行预测；定量分析法根据历史数据找出其内在规律，运用数学运算对事物未来状况进行量化预测。
定量分析法主要有平滑指数法、销售百分比法、线性回归分析法、固定比例计算法等
(一)平滑指数法
平滑指数法又称指数平滑法，是根据上一时期的观测值和预测值，利用平滑指数预测本期预测值的一种预测方法。其计算公式如下：
(四)固定比例计算法
固定比例计算法较为简单，它是利用某些相关指标之间存在的固定不变的比例关系来进行预测的一种方法。例如，当企业l单位固定资产的生产能力必须占用一定数量的存货时，预测人员便可以根据固定资产生产能力与存货资金之间的这种比例关系。结合企业未来固定资产的生产规模预测未来的存货资金占用量。
此外,还可使用计算机进行财务预测，预测软件有三类：电子表软件、交互式财务预测模型、综合数据库财务计划系统。
二、利润表预测
利润表预测，是指通过对利润表内各项目的未来发生额进行预计测算，估算出公司未来某一会计期间收入、成本费用、利润等项目的金额。利润表预测是整个财务预测的起点，也是财务预测的关键。
三、资产负债表预测
四、现金流量表预测
五、所有者权益变动表预测
