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一、盈利能力分析的目的
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。它是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；反之越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。
对经理人员来说企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面：
(1)利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。
(2)通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。
对债权人来说分析盈利能力也很重要.因为盈利能力的强弱直接影响偿债能力。
对于股东(投资人)而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得更多的资本收益。
二、盈利能力分析的内容
盈利能力的分析是企业财务分析的重点，对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。我们对企业盈利能力的分析从以下几方面进行：
(1)资本经营与资产经营盈利能力分析。
(2)商品经营盈利能力分析。
(3)上市公司盈利能力分析，即对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标、托宾Q指标进行分析。
(4)盈利质量分析，即利用现金流量表的数据对以资产负债表和利润表为基础计算的盈利能力指标进行补充，主要有净资产现金回收率、全部资产现金回收率、盈利现金比率、销售获现比率、现金分配率、每股经营现金流量等。
第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析
一、资本经营与资产经营的内涵
所谓资本经营型，其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，资产经营、商品经营和产品经营都服从于资本经营目标。资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置提高资本经营效益的经营活动，包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。
资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。所谓资产经营型，其基本特点是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。资产经营型企业的管理目标是追求资产的增值和资产盈利能力的最大化。因此，资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
研究资产经营与资本经营的关系，正是应从这个角度或在这个前提条件下进行。它们之间的区别主要表现在：第一，经营内容不同。资产经营主要强调资产的配置、重组及有效使用；资本经营主要强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。第二，经营出发点不同。资产经营从整个企业出发，强调全部资源的运营，而不考虑资源的产权问题；资本经营则在产权清晰基础上从企业所有者出发，强调资本(主要指自有资本)的运营，把资产经营看做资本经营的环节或组成部分。它们之间的联系主要表现在：首先．资本与资产的关系决定了二者之间相互依存、相互作用，资本经营要以资产经营为依托。资本经营不能离开资产经营而孤立存在；其次，资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。
二、资本经营盈利能力分析
(一)资本经营盈利能力内涵与指标
反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。该指标越高，则盈利能力越好。评价标准通常包括社会平均利润率、行业平均利润率或资本成本率等。
(二)影响资本经营盈利能力的因素
影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。
(1)总资产报酬率。净资产是企业全部资产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。
(2)负债利息率。负债利息率之所以影响净资产收益率，是因为在资本结构一定的情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响；反之，在总资产报酬率低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。
(3)资本结构或负债与所有者权益之比。当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高；反之，降低负债与所有者权益之比，将使净资产收益率降低。
(4)所得税率。因为净资产收益率的分子是净利润，即税后利润，因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常，所得税率提高，净资产收益率下降；反之，净资产收益率上升。
下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系：
=[a+(a-b)×c] ×d
(三)资本经营盈利能力因素分析
明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或差额计算法。可分析各因素变动对净资产收益率的影响。
根据表8一l资料，对SMC公司的资本经营盈利能力进行分析：
分析对象=15．89％一5．16％=+10．73％
①负债利息率按利息支出／负债推算。利息支出按照财务费用计算。
②所得税率分别根据2004年和2005年分解后的净资产收益率公式倒推得出。2004年的所得税率为负，是因为本表数据系根据真实公司按照新会计准则调整后的报表调整而来，新旧准则部分项目的调整对所得税科目产生影响。本部分内容以掌握方法为目的，故税率不作调整。即采用表中负值。③2005年年初数视同为2004年平均数。
总资产报酬率变动的影响为：
20.38％一5．16％=+15．22％
利息率变动的影响为：
25.33％一20.38％=+4．95％
资本结构变动的影响为：
25.09％一25．33％=-0. 24％
税率变动的影响为：
15.89％一25．09％=-9.2%
