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第三节 企业投资战略决策
一、企业投资战略类型（选择）
(一)按投资方向来划分投资战略类型 ．
根据这一标志分类，有以下三种投资战略方案可供选择：
1．外延型投资战略。这一战略又叫数量型或叫速度型投资战略，其主要特征是把投资用来扩建或新建厂房，增添设备，目标是扩大企业生产规模，迅速地增加产品产量，满足市场对某些产品日益增长的需求。
2．内涵型投资战略。这一战略又叫质量型或叫效益型投资战略。其主要特点是将投资主要用于改造和更新产品，发展新产品，增加产品品种，提高产品质量，使产品升级换代，技术上水平；相应地改造和革新设备，提高技术性能和生产效率；增加智力投资，进行人才开发，走内涵扩大再生产的道路。这是当今我国大多数企业应该加以选择的投资战略。
3．兼顾型投资战略。这是指数量和质量同时兼顾的投资战略。即吸收上述两种战略各自的优点，通过投资，既能扩大生产规模，满足市场对某种产品日益增长的数量上的需求，又能改变企业现有生产技术面貌，改革产品，改革工艺，改造设备，提高产品质量，发展产品品种，满足市场日益变化的多样化需求。实施这种战略的关键在于真正把握好数量与质量的结合。
(二)按投资项目来划分投资战略类型（选择）
根据这一标志来划分，有五种投资战略方案可供选择：
1．产品投资战略。这是把投资的重点放在产品发展上的一种投资战略，主要解决改造老产品、开发新产品、提高产品质量，使之升级换代的问题。在一般情况下，企业与市场的矛盾，主要表现为产品品种与质量不适应市场需求的矛盾，产品的不适应成为主要的方面。因此，应把产品的改革、创新和质量的提高放在关键地位，通过重点投资加以解决。同时，产品的状况决定着企业的发展，产品富有生命力，企业就充满着生机和活力。产品的改革也决定着制造工艺和生产设备等方面的改革。因此，当产品成为影响企业经济效益的提高、成为决定企业生存和发展的主要矛盾或薄弱环节时，应果断地选择产品投资战略，把重点放在产品的改革、创新，产品质量的提高上。
2．工艺投资战略。这是把投资重点放在制造工艺的开发上的一种战略，主要解决对落后制造工艺的改革和新工艺的开发问题。当企业的产品改革和创新完成后，生产先进产品与落后的制造工艺就成为一个突出的矛盾，落后工艺成为矛盾的主要方面，成为影响产品质量、生产效率和物资消耗的一个关键因素。因此，需要通过重点投资加以解决。以工艺为突破口，提高产品质量和生产效率，节约物资消耗和降低产品成本，谋求理想的经济效益。
3．设备投资战略。这是把投资重点放在生产设备的改造和技术更新上的一种战略，主要解决落后的设备的改造和新设备的开发问题。当产品开发和工艺开发已完成，产品和工艺都是比较先进的，而设备处于落后状态，或者设备的生产能力不足，或者设备的生产能力结构不合理时，设备就成为矛盾的主要方面，成为影响生产的一个关键因素。 、
4．节能降耗投资战略。这是把投资重点放在能源和原材料的开发上的一种战略。一些企业能耗很高，同国家和市场的能源供应严重不足形成尖锐的矛盾，不解决节能问题，企业就不能求得发展，这些企业对能源的节约和开发就成为投资的重点。一些企业物资消耗很高，浪费严重，而原材料供应紧张，成为这些企业突出的矛盾。这些企业物资的节约和综合利用原材料就成为企业投资的重点。
5．生产环境改造投资战略。这是把投资重点放在生产环境改造、治理“三废”、保护生态平衡方面的一种战略。有一些企业，职工体力劳动繁重，又不安全，职业病严重，造成招工困难，后继无人。因此，这些企业改善劳动条件、减轻劳动强度、保证安全生产、保护职工健康的生产环境改造应成为投资的重点。一些企业“三废”量大，对环境污染严重，破坏了生态平衡，在城市中影响市容，在农村中影响作物生长，不治理“三废”污染，轻者被罚款，严重的要被关停。因此，治理“三废”，保护环境，就成为这些企业投资应选择的重点。还有一些企业厂房和建筑设施年久失修，危险程度加大，危及职工生命和国家财产的安全。平时小风小雨，职工生产时提心吊胆；一旦遇到大风大雨，企业被迫停产。在这种情况下，这些企业应把厂房和建筑物设施的改造作为投资重点。
二、投资战略决策应考虑的因素（简答）
企业高层领导在进行投资战略决策时，究竟应选择哪一种投资战略方案，应在综合考虑下列因素后作出选择：
(一)市场需求趋势
企业进行投资，需要捕捉市场机会，即考虑当前和长远的需求前景。如果某些产品不仅当前需求量大，而且长远需求可观；或者当前需求量小，其需求仍处于潜伏状态，但未来的需求将不断扩大，在这种情况下，企业可以考虑选择外延型投资战略，扩大生产规模，以适应市场对某种产品在数量上的巨大需求。某些产品未来的市场需求在不断增长，但对其中的各种不同品种的需求增多，需求向多样化和个性化方向发展，即要求小批量、多品种、高质量、高价位。那么，企业适宜选择内涵型投资战略，走品种和质量效益型的发展道路。
(二)国家发展战略和产业政策要求
早在20世纪80年代后期，党和国家就提出了实行经济增长方式的转变，由粗放型增长方式向集约化增长方式转变，即实行注重效益、提高质量、优化结构、转变机制的集约化增长战略。因此，企业的投资战略要服从宏观经济发展战略的要求，服从国家优化产业结构的政策要求，企业的投资战略选择要有利于国家产业结构的调整和优化。通过投资实行企业经营领域的优化和产品结构的优化，从而推动国家产业结构的优化。总之，我国绝大多数企业应转向实行集约化即内涵型的投资战略。
(三)企业当前和今后定时期的主要矛盾
投资要有利于解决企业与市场需求之间的矛盾。企业应根据企业与市场需求之间的矛盾在不同阶段的表现，抓住主要矛盾或矛盾的主要方面来选择投资战略。如果产品落后成为主要矛盾或主要薄弱环节，那么应选择产品投资战略；如果主要矛盾是设备数量不足或设备落后，那么应选择设备投资战略。
(四)企业外部的资源环境和竞争态势
企业正常的生产经营活动离不开资源的保障，企业所需要的各种原材料、辅助材料、燃料、动力能够充分供应，那么企业的生产就能比较稳定地增长。企业只需准备适量的流动资金按时按量采购，以保证生产经营的需要。
(五)企业自身的积累和投资能力
企业很多生产经营活动都需要钱，都要考虑选择适宜的投资战略，求得发展。但选择何种投资战略，必须考虑企业的积累，即投资能力，或者考虑企业的筹资能力，在规定的时间内能筹集到多少资金。在选择投资战略时必须坚持量力而行的原则。如果资金雄厚，筹资也比较容易，若市场对某种产品需求量很大，可考虑选择外延型投资战略；反之，企业自我积累不多，筹资又很困难，可选择少花钱、见效快的技术改造投资战略，即内涵型投资战略。
(六)企业成长阶段
企I,lk自身成长发展的阶段不同，所选择的投资战略也不同。企业处于上升发展时期，即处于生产规模扩大化阶段，一般选择数量型投资战略，即外延型投资战略，以完成生产经营任务；企业进入集团化成长阶段，即由生产规模扩大化转为经营规模扩大化，重点是执行商品经营任务，一般选择质量型、内涵型投资战略；企业进入多角化经营成长阶段，即以资产经营、资本经营为重点的阶段，企业一般可选择资本投资战略、无形资产投资战略、股票投资战略、债券投资战略等。
