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第二节跨国公司的国际筹资
    就筹集资金的基本原理和方法来说，跨国公司与国内企业是相同的，所不同的是跨国公司筹集资金的渠道和方式更多，影响资金成本的因素更复杂。
    一、跨国公司的资金来源
    跨国企业一般是一个企业集团，由境内的母公司和境外的子公司组成，这些公司由于涉及的经营范围不同，其资金来源也不尽相同。
    (一)母公司的资金来源
   主要有四个部分。
    1．公司内部
    2．母公司所在国的金融市场( 这与国内企业基本相同，但是有些是跨国公司所特有的来源，如出口信贷等。)
    3子公司所在国的金融市场(利用子公司所在国家的金融市场进行筹资，然后将款项划归母公司使用，这样可以使母公司根据资金供应及资金成本等情况，使筹资决策更加合理。但是，各国在管理外汇方法上有很大差异。)
  4．国际金融市场(国际公司一般是有很大实力的企业，更有一些是国际有影响的企业，因此，可以借助国际金融市场来筹集资金。这些金融市场包括国际债券市场、国际股票市场、外汇市场等。)
    (二)子公司的资金来源
    (国际公司的子公司在财务上有其相对的独立性.独立性强的子公司，其筹资的渠道及资金结构可以自主决策；独立性弱的子公司，其筹资的决策权取决于母公司。同时，境内、境外子公司的资金来源渠道也有差异。
    1．子公司内部及子公司之间的资金
    2．母公司的资金(由于跨国公司是一个整体，因此，母公司也会向子公司输送资金)
    3．子公司所在国的金融市场(由于各个子公司在其所在国都是独立的法人，因此它有资格在各种金融市场上筹集所需要的资金。)
   子公司的筹资渠道比较侧重于所在国；而母公司的资金来源，既有国内资金，又有国际资金，环境复杂，我们讨论的主要是母公司的筹资管理。

二、跨国公司的筹资特点
    跨国公司除具有国内公司的筹资特点外，由于它筹资的渠道和方式更为广泛，所以又具有自己的特点。
    1．筹资渠道广泛
    (跨国公司除了利用国内金融市场外。还可以利用子公司所在国的资金市场和子公司的转移资金，可见，跨国公司的资金来源渠道广泛)
    2．筹资方式更加多样化
    跨国公司除了使用一般企业常用的股票、债券等筹资方式以外，它还可以充分利用外国债券、欧洲商业票据、信用证、贸易融资、项目融资和国际租赁等多种筹资方式，并且可以根据自身实际情况从中选择适合企业的筹资方式。
    3．降低资金成本的途径更多
      (跨国企业规模一般比较大，信誉比较高，投资风险较低，公司股东愿意接受较低的收益，这样股权的资金成本也较低。由于跨国企业的股权资金成本和负债资金成本都较低，这样可以降低公司的综合资金成本，)
  三、跨国公司的一般筹资方式
  跨国公司一般筹资方式主要指传统筹资方式，包括发行股票和利用债券进行筹资。但是，由于各国情况不同，因而在使用时也有所不同。
    (一)国际股票市场筹资(仍有不少企业涉足国际股票市场，但真正依靠股票筹资的企业不多,有的企业是为了扩大公司的名声与影响,提高国际声誉,有的是为了兼并)
    (二)国际债券市场筹资
        国际债券市场包括欧洲债券市场和外国债券市场。所谓欧洲债券是指由国际银行辛迪加和证券公司包销后，出售给债券面值货币发行国家以外的其他国家，这种债券首先产生在欧洲，故称欧洲债券；外国债券则指外国企业发行的债券由本国辛迪加机构承购包销后，销售给本国的投资者。外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制；而欧洲债券的发行不与任何国家的金融市场有联系，因而不受任何国家金融管理部门的管制。
    (三)银行长期贷款
    1．国际商业银行贷款
    2.出口信贷

 四、跨国公司专门筹资方式
    国际企业除了一般的筹资方式以外，还有一些特殊的筹资方式。这些特殊的筹资方式主要包括国际贸易融资、国际项目融资、国际租赁融资等。
    (一)国际贸易融资
    进行国际贸易的企业可以像国内贸易的企业一样利用商业信用融资，但由于当事者双方相距遥远，货物运输的时间很长，彼此间的了解较少，再加上语言、文化习惯等障碍。一般采用信用证方式，即用银行信用代替商业信用。
    信用证是银行应进、出口商的申请，由银行同意向收益者付款的一种专门性文件。有了这个文件，出口商可以放心发货。银行则以自身的信用充当了进、出口商之间的中间人和保证人，同时进、出口商可以利用它进行融资。
  (二)国际项目融资
  项目融资是指一些大型建设项目，特别指能源矿藏开采和大型农业基础设施建设项目，在实施时由国际金融机构提供贷款的融资方式。
一般项目的主办公司必须成立一个新公司且新成立的项目公司对偿还贷款承担直接责任。为项目建设提供贷款来自许多方面，既有企业，也有政府机构，还有金融机构。对于矿山、油田等工程建设项目，一般由国际商业银行提供商业性贷款；而对农业、通讯等基础建设项目，一般由政府或世界银行等金融组织提供贷款。
    (三)国际租赁融资
    国际租赁区别于国内租赁的主要之处在于出租人和承租人分别属于不同的国家。租赁
业务由国内逐渐分离出来发展成为国际租赁，主要是由于以下原因：
  1．降低政治风险
  (在一个政治不稳定的国家进行投资时，需要冒很大的政治风险。企业可以在当地融资租入设备，这样企业照样可以利用租入的设备进行生产，而当政治形势发生不利变化时．企业可以迅速撤出投资，并且随时停止向东道国的租赁公司支付租金。)
    2．降低跨国公司的税负
    (租赁费用在所得税前扣除)
 单选题
1、下列不属于跨国公司专门筹资方式的是(    )
A．国际项目融资    B．国际股票市场筹资    C．国际贸易融资    D．国际租赁融资
答案：B
B跨国公司一般筹资方式
2、下列不属于跨国公司子公司资金来源的是(    )
A．子公司内部及子公司之间    B．母公司的资金
C．母公司所在国的金融市场    D．子公司所在国的金融市场
答案：C
3、国际债券市场包括(    )
A．亚洲债券市场、非洲债券市场、欧洲债券市场、美洲债券市场和大洋洲债券市场
B．欧洲债券市场、美洲债券市场
C．欧洲债券市场和外国债券市场
D．欧洲债券市场、美洲债券市场、国内债券市场和外国债券市场
答案：C
多选题:
下列属于跨国公司专门筹资的方式是(    )(    )(    )(    )(    )
A．国际贸易融资        B．国际项目融资        C．国际租赁融资
D．国际股票市场筹资    E．银行长期贷款
答案：ABC
判断题
项目融资一般有融资协定。对于农业、通讯等基础建设项目，一般由国际商业银行提供贷款。(    )
答案:错.对农业、通讯等基础建设项目，一般由政府或世界银行等金融组织提供贷款。