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第八章    流动资产投资管理
第一节   货币资金管理
  一、货币资金概述
  (一)货币资金概念
  货币资金是指企业在生产经营活动中停留于货币形态的那部分资金，包括硬币、纸币、活期银行存款及本票、汇票、支票等。
货币资金主要特点：
    1．流动性最强，具有普遍的可接受性
    2．收益性最低
    (二)企业持有货币资金的动机
    1．交易性动机
    2．预防性动机
  预防性动机是指为了预防意外事件的发生必须保持的货币资金。
    企业预防性货币资金置存量的大小取决于以下三个因素：
    (1)企业愿冒缺少货币资金风险的程度。
    (2)企业预测货币资金收支的可靠程度。
    (3)企业应付紧急情况的借款能力。
  3．投机性动机
  投机性动机是指企业保持货币资金以备用于不寻常的购买机会，从而获得意外利润。(通常企业投机性动机考虑较少，而只考虑交易性动机和预防性动机。)
    (三)货币资金管理的目的和要求
　　由于太少会导致生产经营中断,过多又会使企业的整体收益水平降低。货币资金管理的目的是要在风险和收益之间作出恰当的选择，既要保证企业正常交易对货币资金的需求，降低风险，又要避免企业置存过多的货币资金，以增加企业的整体收益。
　　 为此，企业在加强货币资金管理时要求做到如下几点：
    1．严格遵守现金管理的有关规定
    (1)库存现金使用范围。(支付职工工资津贴；支付个人劳动报酬；..其他支出。)
　　(2)库存现金限额。一般以3--5天的零星开支额为限。   
　　(3)不得坐支现金。
    (4)其他规定。如不准单位之间相互借用现金；不准保留账外公款；不准签发空头支票和远期支票等。
    2．加强企业货币资金收支的内部控制
    (1)建立货币资金收支业务处理的会计程序，明确责任分工，
    (2)将掌握货币资金与记录货币资金的工作分开，做到会计、出纳分开，钱、账分管，使两者互相结合，互相牵制。(不相容职务相分离)
    (3)建立货币资金查库制度，对库存现金和银行存款由内部稽核人员实施经常性和突击性检查，确保账存额与实存额一致，防止挪用。
    (4)强化货币资金收支凭证管理。
    (5)严格遵守库存现金使用范围和库存现金限额，减少现金不必要的占用。
    (四)运用货币资金日常管理的策略
    1．力争货币资金流入流出同步
    2．使用货币资金浮游量
  从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，到银行将款项划出本企业账户，中间存在一个时间差，在这个时间差上占用的货币资金称为货币资金浮游量。
    3．加速收款
    4．推迟应付款的支付
(二)调整净损益法
  调整净损益法是以权责发生制确定的计划期损益为基础，通过逐笔处理影响损益和现金余额的会计事项，把本期净收益调整为现金基础，并预测出计划期现金余缺数。
   此法可反映企业盈利时可能现金不足，亏损时可能现金有余，从而弥补了现金收支法的不足。但是，这种方法的预算不能显示营业现金收入和支出的数额，如销售收入现金、购买材料支出现金等。
三、货币资金需求量控制
企业持有的货币资金过多，会降低企业的资产报酬率，但货币资金持有量过少，又可能丧
失支付能力，增加企业的财务风险。因此。企业必须在收益和风险的权衡下，确定最佳的货币资金持有量。
    (一)成本分析模式
    成本分析模式这种方法是将企业持有货币资金的成本分解为占用成本、管理成本和短缺成本，然后在几个持有货币资金的方案中确定上述三种成本之和(即总成本)最低的那个方案的货币资金持有量为最佳持有量。
    占用成本是指将货币资金作为企业的一项资产占用所付的代价，这种代价是一种机会成本，其量可用企业的资金利润率与年均货币资金持有量估算。
    管理成本是指一定期间内(如1年)保存货币资金而发生的费用，如管理人员的工资、安全措施费等等。管理费用在一定的货币资金持有量范围内属固定费用，与货币资金持有量的多少无明显的相关性。
    短缺成本是指企业在一定期间(如1年)因缺乏必要的货币资金。不能支付业务费用而蒙受的损失或为此付出的代价。显然，短缺成本随货币资金持有量增加而下降，随持有量减少而上升。
    以上三种成本与货币资金持有量的关系如图8—1所示。而总成本便是一条曲线，在曲线的顶点货币资金持有总成本最低，其对应的货币资金持有量为最佳持有量。
经过计算，乙方案总成本最低。故宜选择200 000元作为最佳货币持有量。
 (二)存货模式
    这是一种利用存货控制的经济批量模型确定货币资金最佳持有量的方法。使用存货模型时以下列假设为前提条件：
    1．企业一定时期内的货币资金需求量是已知的；
    2．货币资金支出在一定时间内均衡发生：
    3．货币资金收入是每隔一定时期发生，并且是通过出售有价证券获得(补充)的。
    如果企业期初货币资金余额为M，平均持有量为M/2。
  1．交易成本
　　交易成本是将有价证券转化为货币资金的费用，如经纪人费用等。这种成本一般只与交易的次数有关，而与每次交易的金额无关。 
　　年交易成本=每次交易成本×全年交易次数
2．置存成本
  置存成本是指置存货币资金而丧失将这些资金投资有价证券可得的利息。这是一种机会成本，它与持有货币资金余额成正比例变化。
   年置存成本=年货币资金平均持有量×有价证券年利率
    上述两种成本及总成本的关系可用下式体现，亦可如图8—3所示。
(三)随机模式
    随机模式假定货币资金支出是随机的，货币资金需求量事先无法预知。在这种情况下，企业可以设置一个兼有上限和下限的控制区域，当货币资金余额达到上限时，即将货币资金转换成有价证券；当货币资金余额达到下限时，就将有价证券转换成货币资金；若货币资金余额介于两极限之间，则无须买卖有价证券。
    显然，应用随机模式的关键在于如何确定控制区域的上下限。
财务上常运用米勒一欧尔模式加以确定。
    米勒一欧尔模式，以h为上限，零为下限(也可以将下限定在稍高于零的水乎)，z和h为买卖有价证券的转换点，如图8—4所示。
一、 单项选择题
1、下列哪项不属于货币资金需要量预测的方法?(    ) 
A．现金收支法    B．调整净损益法    C．销售比例法    D．净现值法
答案:D
2、下列项目中属于持有现金的机会成本是(    )
A．现金管理人员工资        B．现金安全措施费用
C．现金被盗损失            D．现金的再投资收益
答案:D
3、持有现金的管理费用一般属于(    )
  A.机会成本    B.变动费用    C.固定费用    D.置存成本
  答案:C
4、公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机，而持有的现金余额，被称为(    )
A．交易性余额    B．补偿性余额    C．投机性余额    D．预防性余额
答案：C
二、多项选择题
1、成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为(    )(    )(    )(    )(    )
A．交易成本    B．占用成本    C．管理成本    D．短缺成本    E．固定成本
答案：BCD
2、货币资金的特点有(  )(  )(  )(  )(  )
  A.周转性最慢    B.流动性最强    C.可接受性弱
  D.收益性最低    E.收益稳定性强
  答案：BD
三、简答题
　　简述货币资金的特点及企业持有货币资金的动机
答案：货币资金主要特点是：1、流动性最强，具有普遍的可接受性；2．收益性最低
　　　　持有货币资金的动机主要有：交易性动机、预防性动机及投机性动机等。